环比上涨11元/头,本周毛鸡价格环比下跌14%

日期:2019-10-12编辑作者:巴黎人-农民导航

本周生猪价格继续小幅上涨,全国出栏瘦肉型生猪均价达14.39元/公斤,南方地区猪价接近15元/公斤,5月以来涨幅超过30%。 生猪养殖产能持续收缩以及需求企稳,维持前期判断,预计下半年猪价筑底回升。肉禽方面,6月以来随着气温升高,美国禽流感爆发案例数量大幅下降,预计7月份能告别疫情影响,但国内祖代鸡引种短期难以重启,预计最早在4季度恢复。厄尔尼诺现象近期引发市场关注,我们认为最终实质影响可控,具体可参见我们的专题报告《厄尔尼诺:狼来了,别太恐惧》。继续围绕景气复苏、传统再造、国企改革三大主线,其中海大集团大力发展下游生猪养殖,预计15/16/17年出栏量达20/100/200万头。预计禾丰牧业农资电商平台3季度上线运行,智慧禾丰转型将迈入实质性阶段。国企改革主题中,竞争性领域国资退出或成为重要催化剂,华英农业、新五丰将受益,央企改革中,中粮屯河、农发种业、隆平高科、中牧股份等行业整合动作值得期待。 重要价格:6月5日,全国出栏瘦肉型生猪价格均价14.39元/公斤,环比上涨0.1元/公斤,同比上涨11.4%。猪肉价格22.07元/公斤,环比下跌0.4元/公斤,同比上涨6.1%;三元仔猪均价30.09元/公斤,环比上涨0.2元/公斤,同比上涨14.9%;母猪均价1575元/头,环比上涨3元/头,同比上涨8.1%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.09元/斤,环比下跌1.3%;主产区鸡苗价格为0.4元/羽,环比下跌23.1%。 养殖成本:本周国内玉米现货价为2,452元/吨,环比下跌0.1%,同比下跌0.9%;小麦现货价为2,434元/吨,环比下跌2.9%,同比下跌1.5%;豆粕现货价为2,690元/吨,环比下跌1.8%,同比下跌32.3%。 国内鱼粉仓库价为11,500元/吨,环比下跌8%,同比上涨9.5%;国际鱼粉现货价为1,700美元/吨,环比维持不变,同比上涨1.2%。 测算利润:本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为97.8元/头、170.8元/头和109.12元/头,环比分别上升10.7元/头、9元/头和4元/头。 风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

本周猪价继续小幅上涨,南方地区强于北方,海南省猪价率先破“8”,延续我们之前景气筑底回升的判断。肉禽之前补苗高峰过后,消费承接较差,价格跌至低谷,侧面反映短期需求端仍不坚实。 年初以来我们重点推荐饲料企业转型机会,除了“互联网+”对传统农业的再造,在资本市场“红火”而实体养殖行业“寒冬”时刻,我们判断饲料企业并购活动将更为活跃,建议继续重点关注。国企改革机会,中粮系、中农发系、农垦系统等央企机会被市场充分挖掘,建议可重点关注地方国企改革进展,地方农业国企多从事竞争性业务,关注管理层持股释放企业活力。养殖景气筑底回升,牧原股份、大华农等白马公司将受益,天邦股份、雏鹰农牧、正邦科技等更具弹性;饲料企业转型,海大集团、禾丰牧业、新希望、大北农、唐人神均将受益;国企改革机会,天康生物率先落地,重点关注中粮系、中农发系改革进展,地方国企华英农业预计将充分受益。 重要价格 5月22日,全国出栏瘦肉型生猪价格均价14.23 元/公斤,环比上涨0.18 元/公斤,同比上涨4.7%。猪肉价格22.34 元/公斤,环比上涨0.8 元/公斤,同比上涨5.3%。三元仔猪均价29.93 元/公斤,环比上涨0.05 元/公斤,同比上涨15.3%。母猪均价1469 元/头,环比下跌120 元/头,同比上涨2.9%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.25 元/斤,环比上涨5.5%;主产区鸡苗价格为0.7 元/羽,环比上涨15.9%。 养殖成本 本周国内玉米现货价为2,457 元/吨,环比上涨0.1%,同比上涨0.6%;小麦现货价为2,524 元/吨,环比下跌0.1%,同比上涨0.3%;豆粕现货价为2,831 元/吨,环比下跌1.5%,同比下跌29.6%。 国内鱼粉仓库价为12,500 元/吨,环比维持不变,同比上涨31.6%;国际鱼粉现货价为1,850 美元/吨,环比下跌5.1%,同比上涨13.9%。 测算利润 本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为57.2 元/头、254.6 元/头和88.53 元/头,环比分别上升29.2 元/头、149.5 元/头和15.8 元/头。 风险提示 农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

本周观点:本周生猪价格高位震荡,较上周小幅下跌0.13元/公斤。农业部公布最新存栏数据,7月能繁母猪存栏同比下降14.5%,环比下降0.6%,生猪存栏量同比下降10.3%,环比上升0.2%。行业产能收缩仍在持续,看好15/16年养殖景气反转。养殖龙头牧原股份、大华农、雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份、圣农发展 、华英农业、益生股份、民和股份、仙坛股份等盈利有望大幅改善,海大集团、禾丰牧业、大北农、新希望等饲料龙头也将滞后受益于景气回升。肉禽方面,本周烟台地区白羽毛鸡价3.8元/斤,环比持平,主产区鸡苗价格 2.1元/羽,环比上涨0.2元/羽,猪价回升以及行业自身供需调节,看好未来禽价弹性。动物疫苗行业新锐海利生物 ,口蹄疫、H5系列高致病性禽流感等批文优势明显,逐步进入业绩爆发增长期,维持“增持”评级。国企改革加速推进以及政策密集出台预期下,农业板块重点关注农垦改革以及种植产业链主题机会,亚盛集团、北大荒、海南橡胶、农发种业、隆平高科、登海种业等预期受益。

本周观点:本周猪价延续小幅调整,9月25日全国瘦肉型生猪均价17.2元/公斤,环比下跌0.16元 /公斤。节日需求平稳、短期集中出栏以及政府抛储等,导致猪价短期调整。行业中期供给收缩未出现明显改善,生猪供给相对不足仍将持续,养殖高景气仍有望持续。玉米、豆粕等主要原材料价格下滑推高“猪粮比”,养殖企业利润依然丰厚,牧原股份、大华农等成本领先企业享受行业“超额利润”。

重要价格:8月14日,全国出栏瘦肉型生猪价格均价18.22元/公斤,环比下跌0.13元/公斤, 同比上涨22.9%。猪肉价格27.64元/公斤,环比上涨0.1元/公斤,同比上涨25.4%;三元仔猪均价36.44元/公斤,环比上涨0.86元 /公斤,同比上涨43.2%;母猪均价1775元/头,环比上涨11元/头,同比上涨16.7%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.8元/斤,环比维持不变;主产区鸡苗价格为2.1元/羽,环比上涨13.9%。

本周毛鸡价格环比下跌14%,受益祖代引种受限以及需求改善,看好未来禽价弹性,圣农发展、华英农业、益生股份、民和股份、仙坛股份充分受益。受益于下游盈利改善、存栏趋势性增加、原材料下行等,2016年有望迎来饲料板块“大年”,海大集团、禾丰牧业、新希望等进入合理估值区间,维持“增持”评级。动物疫苗行业新锐海利生物,批文优势明显,口蹄疫、H5禽流感产品将逐步上市,2016/17年进入业绩爆发增长期,维持“增持”评级。金宇集团口蹄疫市场苗仍维持较快增长,当前具备估值吸引力,维持“增持”评级。

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